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Informe Semanal del 25/04/2017

La semana pasada fue una semana de transición para los mercados, que estaban pendientes de los resultados de la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas. La caída del petróleo (-7%) ha constituido el punto destacado, lo mismo que el anuncio inesperado de las elecciones legislativas anticipadas en Reino Unido. Esto último ha provocado un fuerte rebote de la libra y ha influido en los mercados de acciones británicos.

La segunda vuelta de las elecciones presidenciales francesas enfrentará a Macron frente a Le Pen. Según las encuestas, Macron debería convertirse en el próximo presidente de República Francesa. Su programa económico no es un programa de ruptura y parece en su mayoría razonable. La reducción del impuesto de sociedades permitirá mantener el crecimiento de beneficios de las compañías.

Para los mercados, el peor escenario (un duelo Mélenchon – Le Pen) que podría haber conducido a una ruptura de la eurozona ha sido evitado. El alivio que se ha producido se traduce en una subida neta de los mercados de acciones europeos, del euro y de los tipos a largo plazo alemanes. Aunque el potencial de subida a corto plazo de las acciones europeas debería agotarse bastante rápido, sin embargo, nosotros mantenemos nuestra confianza hasta finales de año. El crecimiento económico europeo parece muy sólido por encima del 2% en estos momentos. La dinámica de las revisiones de los beneficios se mantiene en una tendencia al alza, lo mismo que las fusiones y adquisiciones. Como resultado los inversores extranjeros deberían comenzar (de nuevo) a interesarse por las acciones europeas, lo que conllevaría una dinámica de flujos significativos.